Mercado espera suscripción total de las AFP en próximo aumento de capital de Cencosud

Con el precio de suscripción fijado en $2.600 por papel y ad portas de iniciar el proceso de opción preferente para el aumento de capital de Cencosud, se comienza a gestar una de las operaciones financieras más esperadas por el mercado en este inicio de año.

Y, aquí, el empresario Horst Paulmann dio el primer gran paso al conseguir un crédito con el banco de inversión BTG Pactual por más de US$ 700 millones, con lo que cubrirá gran parte de los 
US$ 1.000 millones que le corresponde suscribir para no diluirse.

Pero en este escenario, y tomando en cuenta la gran cantidad de operaciones de este tipo anunciadas para este 2013, donde destaca el millonario aumento de capital de Enersis, surge la duda de si los inversionistas institucionales concurrirán con la totalidad de su opción.

Según los últimos datos, Paulmann controla el 60,8% de la compañía, mientras que los institucionales el 17,8%. Con esto, las AFP deberían suscribir US$ 314 millones sólo en esta capitalización. 
Pero si las administradoras han dicho que serán sumamente selectivas y analíticas de cada uno de los aumentos de capital, las dudas se estarían disipando con respecto a esta operación luego del crédito suscrito por Paulmann.

Para el analista de Banchile Inversiones, Matías Brodski, la señal que el grupo controlador haya señalado que suscribirá el 100% de sus opciones preferentes “reafirma la confianza y positiva visión que tiene horst Paulmann de Cencosud. Actualmente tenemos una recomendación de mantener para Cencosud”.

EL analista de Cruz del Sur, Jorge Herrera, apuntó que si bien no hay ninguna información oficial, “da la impresión que concurrirá con toda su opción. Cuando se hizo el anuncio, hace algunos meses, no tenían ningún problema para suscribir”.

Con respecto a los institucionales extranjeros, en el aumento de capital pasado no tuvieron problemas en entrar, “por lo que representaría una puerta de entrada ideal para el retail latinoamericano y también para la Compañía”.

Desde otra intermediaria afirman que los institucionales deberían concurrir en su totalidad “porque el controlador ya dio la pauta y porque la firma sigue siendo atractiva”. Agregan que pese al ruido por el precio al que se pagó Carrefour Colombia, “el interés de los institucionales locales es gigantesco”.

En el caso de los extranjeros, “éstos podrían mirar con un poco de preocupación a Cencosud por su exposición a Argentina, y en ellos estarían centrados los esfuerzos de la compañía”, apuntaron.

La holgura de las AFP para suscribir


En tanto, las AFP tendrían la holgura suficiente como para concurrir con los más de US$ 300 millones que les corresponde.

Un analista explica que “en el último tiempo las AFP no querían que Cencosud y Enersis representaran tanto porcentaje de su portafolio, pero de todas maneras espacio tienen”.

Eso sí, desde Banchile, Brodski advierte que “si bien el crecimiento en ventas esperado es importante, creemos que la actual situación en Argentina (económica y de fijación de precios 2 meses), la integración de Carrefour y el deterioro de márgenes en Brasil son factores que pueden presionar la demanda por las acciones del retailer”.